军事股票在市场开始时下跌。天海防务股价暴跌15％，黎明航空下跌超过8％，光电，洪都航空和航天动力等股票下跌。

深湾国防军工指数下跌超过6％。到下午结束时天海防务大跌15%航天航空板块多只个股跌停，航空航天领域的许多股票都跌破了极限。

信息通报：1月25日晚，天海防务发布公告，称其于2021年1月25日收到中国证券监督管理委员会《调查通知书》（上海证监会第2021-2-007号）。该公司涉嫌违反有关证券和期货的法律法规，按照《中华人民共和国证券法》的有关规定，决定立案侦查。

与此同时，航空航天股的集体暴跌与前期单个股的过度收益有关。从11月到1月初，许多领先股票上涨了70％以上。

对于军事工业股的前景，Essence Securities认为：

行业观点：业绩增长率是首屈一指的，而且资本配置和估值仍有改善的空间。

随着基本面的改善逐渐为市场所认可，我们从三个方面解释了我们的核心观点：军事部门具有更好的投资机会。

1)在横向比较中，军事工业的增长率是首屈一指的。从2020年初到2020年12月底，CSI军事工业指数在增减幅度方面在行业中排名第四，在行业中排名前列。军事工业受短期经济波动的影响较小，全年维护军事的任务基本不变。同时今天股票行情，该行业的业绩非常确定，一些公司的估值具有吸引力。截至2020年第三季度报告，在29个A股行业中，军工行业的收入增长排名第六，归属于母行业的净利润排名第四。军事行业的整体盈利能力已大大提高。我们认为，考虑到“十四五”期间航空航天装备有望进入快速放量，行业增长速度有望继续保持较快增长，未来仍有改善的空间。

2)加快资本配置，公开发行机构积极配置的比例增加。截至20Q3，活跃基金持仓的市值占军工行业持股的1. 61％，与第二季度相比增长了0. 72pct，代表着显着的增长。其中，军工持股的十大股票是中航光电，航空航天，中航机电，中航神飞，航空航天电气，AutoNavi红外，航空航天发展，中航飞机，光威综合和中航高科技。从历史的角度来看，军事工业持股比例的上升空间仍然很大。随着该行业基本原理的逐步实现，预计军事部门将不断关注资本并进行部署。

3)估值尚未达到泡沫今天股票行情，预计市场将对优秀公司的估值具有更高的容忍度。当前军事部门的动态市盈率在40至50倍之间，但该部门的绩效存在一定差异，一些公司的市盈率约为30至40倍。目前，许多目标估值仍与业绩增长保持一致。预计市场将估计杰出的公司。值容忍度可能更高。其中，OEM标准的长期空间开辟并享有高端设备制造的估值；国有企业零部件业绩增速有望保持在20％以上。新材料目标的业绩增长非常出色，典型公司在未来三年内将保持30％左右的增长，或者将享有较高的估值承受能力；信息化目标具有一定的TMT属性，总体评估水平较高，但细分很多，每个细分都有差异。一些公司预计到2020年增长率将达到40-50％，仍然有望享有估值溢价；平民参军大多使用部门评估，或者有一定的灵活性。

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