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美媒:中国A股市场存在低波动率投资直觉

xiahou 2021-02-21 配资开户 评论
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2月18日,该新闻网报道说,美国《福布斯》双周刊网站在1月22日报道说,随着要素投资的普及,低波动性投资将越来越受到关注。与价值因素不同,低波动性投资的表现在不久的将来不会受到质疑,与动量因素不同,低波动性投资的周转率可能相对较低。但是奇怪的是,这种投资不符合人类的直觉,因为这表明降低风险可以增加回报。

测试因素的有效方法是查看是否可以在不同区域建立因素。研究人员发现,尽管与美国市场略有不同,但中国A股市场的波动性似乎很小。这也是2000年至2018年期间进行的一项相对较新的研究,因此可能很难确定一个因素一旦被完全理解美媒:中国A股市场存在低波动率投资直觉,其历史表现可能会下降。

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该报告称,荷兰罗贝柯投资公司的研究人员完成了名为“中国的波动效应”的研究。

数据图:深圳证券交易所(新华社)的股市行情

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研究结果相对引人注目。粗略地说,根据实施方法的不同,在中国使用低波动性策略每年可以额外产生3%至6%的回报。这超出了许多因素在美国市场上可以实现的预期业绩,并且可能与中国市场上大量散户投资者的结构特征具有一定的功能关系。此外,在中国市场,波动率似乎是该因素最有效的指标,而在美国,其他公式通常更为成功。

报告认为,低波动性投资表现可能好于预期的一个原因可能与彩票效应有关。基本上,当人们进行投资时,他们不禁希望迅速赚钱。高风险股票显然可以提供这种前景,因此可能对投资者有吸引力。

当然中国股市现状,如果每个人都想冒险冒险以获取巨大的潜在利润,那么随着价格的上涨,此类股票的回报将​​减少。这可能正是中国正在发生的事情,尤其是考虑到散户投资者在中国市场中所占的比例很高。

该报告还说,如果近期历史可以提供任何指导,那么低波动似乎确实是中国市场的有效因素。在风险调整的基础上,其性能是主要因素中最好的,尽管中国市场的价值因素(较小程度上是规模因素)也具有出色的表现。值得注意的是,尽管就美国市场的价值因素进行了辩论,但价值投资显然并未在中国消失。在2000年至2018年期间,其他因素的表现不佳。由于在中国市场的背景下对价值和规模这两个因素的理解更加充分中国股市现状,请观察它们的收益是否会像美国市场那样逐渐消失,或者它们之所以保持活跃是因为中国交易主要由散户投资者主导。这是一件有趣的事情。 (编译/曹卫国)

Tags:中国股市现状

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